四大券商展望八月A股:成长与周期均衡配置

7月市场现快速上涨,后调整震荡,8月的市场会面临怎样的风险和机会?在多个行业经过一轮上涨之后,行业、个股机会又在哪里?8月伊始,聆听各家券商观点、策略。

光大证券:惊险之后仍会一跃

低估值基础、货币高增长和经济复苏预期是支撑二季度以来市场反弹三个关键因素,从这些因素的边际变化看,认为8月市场仍将处在波动加大、由货币向盈利“惊险一跃”的过程中。

首先,在经历持续估值修复、尤其是7月前半个月的快速上涨后,市场的货币化估值也达到中高水平,低估值优势不再。第二,二季度经济明显复苏、金融风险抬头,应对疫情和恐慌情绪的超常规货币宽松必要性下降,货币政策进一步宽松、拉动股价的空间有限,但尚不具备过度收紧的条件。第三,结合货币向盈利的传导时滞,以及地产、基建投资需求看,三季度经济延续复苏,这意味着市场调整幅度有限,8月31日前上市公司将陆续公布半年度报告,参考宏观同步指标,中报业绩的改善较为确定。

8月中下旬将进入上市公司中报密集披露期,市场可能出现业绩引导的行情。从目前披露的中报业绩亮点在农林牧渔、食品饮料、机械、电力设备及新能源、电子、医药、国防军工及通信等行业。大博弈虽然加剧了短期科技板块的回调,但相关高景气行业在下跌之后反而是更加舒服的买点。

国海证券:价值和成长共舞

风险偏好回升推动资金加速流入股市,对冲了货币政策边际收紧带来的负面影响,预计货币政策未来的边际收紧程度还不足以扭转风险偏好,但加剧了风险偏好推动的股市上行风险。经济依旧处于回升趋势中,金融周期的上涨将持续,但是整体幅度有限。

结构上看好受益资本市场改革预期的券商,经济成熟期有供应约束特征的传统制造业龙头,受益于外需恢复出口占比较高的行业。受益于风险偏好的回升,同时受制于经济上行预期,高估值板块的风险增强。市场的交易行为呈现明显的机构化特征,所以机构持仓较高的相对低估值板块是当下市场博弈的核心。未来经济预期的变化和风险偏好的波动会加剧高估值板块的波动。如果未来经济超预期恢复,绝对低估值板块将有较大上涨弹性。关注海外经济超预期恢复对外资和国内经济政策的冲击。

8月份指数将震荡上行,传统产业看好农业、白酒、建材、工程机械、化工、家居、家电,成长板块看好军工、新能源、疫苗、半导体、券商。

长城证券:向“两个循环”倾斜

7月上半月,以大金融板块为先锋,股市快速上涨,全市场估值中枢抬升部分行业估值升至历史高位。下半月有所震荡调整,中美摩擦再起,北上资金出现净流出。

“健康牛”长逻辑并未改变,国内经济保持恢复节奏,行业盈利大概率拐点已现,结构上的货币宽松仍然存在,信用也不会出现大幅的收缩,监管和改革将引领市场朝长期健康的方向发展。

后续市场格局将会向“两个循环”倾斜,重点关注刺激内需相关机会。(1)结合业绩和估值的性价比,短期建议继续关注周期行业,尤其是基建板块的投资机会。(2)持续关注确定性较强的新基建链条,尤其是5G相关下游应用,科技成长方向还建议持续关注新能源汽车产业链、云计算、半导体等。(3)关注受益于资本市场改革和市场活跃度提升的券商、互联网金融等。(4)具有业绩确定性的大消费板块依然是长线资金所偏好的方向,中长期持续看好预期较强的必需消费、医疗、食品、家电等。

东兴证券:布局高景气成长

展望8月,复苏的经济基本面及政策导向给股市一颗“定心丸”。7月30日的政治局会议定调,二季度经济复苏超预期,着重强调宏观政策要落地见效。

风格切换未至,布局高景气成长。经济从疫后冲击走向复苏、货币政策中性偏紧,宏观政策环境组合还处于从复苏初期向中期缓慢爬升的阶段。下半年国内外形势“不稳定性、不确定性较大”,8月份延续热点快速轮动与扩散的格局。

热点涣散的环境下,资金倾向于选择具有确定性的政策催化和高景气成长的板块。建议精选三条投资主线:第一、代表转型升级方向的产业既有业绩也有想象力,近期的催化剂也进一步加大了这些行业的胜率,包括军工(军费投入增加)、电子(国产替代)和医药(疫苗概念);第二、具有长期成长逻辑的周期股,周期板块上涨的逻辑并不仅因为低估值,而是由于经济走向复苏途中而有持续的成长性。筛选受益于顺周期而业绩高增长的行业,特别是细分领域的龙头企业,包括建材(基建产业链、行业集中度提升)、工程机械(存量需求替换周期、新增需求上行)、化工(细分领域行业格局良好);第三、在中报业绩窗口期,寻找中报业绩高增长及疫情冲击之后有强烈修复预期的个股,例如石化(中报业绩大幅改善)、家电(消费旺季)等。黄晓霞


编辑:newshoo
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