罗晓鸣:长期乐观短期空间有限

罗晓鸣 专栏

预计短期大盘仍有一定的上行空间,但比较有限,或者说这个上冲过程最终很可能形成双顶后再度回落。但牛市主升浪完全确认了,未来大盘再次回落也只是牛市中的回档。

A股市场经常是天量之后才见天价,这一方面预示着,在天量冲高回落之后,大盘还存在缩量再次冲顶的过程,并经常还会再创出新的高点,近期的反弹就符合这个规律。另一方面也预示着,再次上冲过程之后还会再度回落,并展开较长时间的调整。由此可以预计,短期大盘仍有一定的上行空间,但比较有限;或者说,这个上冲过程最终很可能形成双顶后再度回落。

不过,投资者对于再次冲高回落也不必担忧,不会出现类似去年4月22日之后那样有力度且长时间的调整,因为两者性质不同。去年初的上涨属于经过长期熊市大幅下跌后见底反弹,仅仅是扭转了下跌趋势,之后必然要有再次回落确认的过程;而当前的这轮上涨则是在经过长时间的调整整固,型态上构筑出一个跨度长达15个月的大双底,且第二个底显著高于第一个底,由此确认了去年的2440点就是熊市的底。在此情况下展开的这轮上涨,且又突破了主要长期均线,目前5月、10月、20月均线已经形成多头排列,5月均线已上穿了60月均线,未来一两个月只要不跌破3100点(现在看跌破的可能性也很小),那么10月和20月均线也将上穿60月均线,这样就实现了主要月均线完全的多头排列,牛市主升浪也就完全确认了。因此,未来大盘再次回落也只是牛市中的回档,不断上行的长期均线将制约大盘的回荡空间。

从周期看,目前这轮牛市对应于2005年中至2007年底的那轮超级牛市的性质,而当前的调整对应于2006年5月中至8月初的调整,都是突破60月均线后的整固过程,由此也可预计未来大盘仍有一定上涨空间,并可能创出新的高点,但之后还将回落,而回落过程是缓慢盘跌,直到九月底或十月初。之后大盘将展开新的上攻,这将是牛市第3浪,而上攻过程将更加强劲,且持续简单。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)

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